（来源：领盛Optivest）
美元技术总结:
美元指数短期价格走势区间展望:
101.20-100.60
本周美元指数整体呈现技术性回调格局，并在连续第二个交易日承压回落后触及100.55低点水平，但后续价格反弹回升至100.80一线，在短期内未突破100.60价位支撑之前，整体仍维持在中期上升通道结构之内，尚未改变偏多趋势格局。美元指数走势的核心驱动来自美国宏观数据的明显降温。最新非农就业数据显示，美国6月新增就业仅为约5.7万人，远低于市场预期的11万人，显示劳动力市场扩张动能显著放缓。同时，失业率小幅回落至4.2%，但并未改变整体就业降温的判断。这一数据组合强化了市场对美国经济动能放缓的预期，并推动投资者重新评估美联储未来政策路径。受此影响，利率市场对美联储进一步加息的预期明显降温，部分资金开始定价更长时间的政策暂停周期，美元短线因此承压。然而，从中期来看，美国通胀路径仍存在不确定性，美联储官员持续强调通胀仍是政策核心约束，使美元并未形成趋势性下跌。
美国劳工统计局BLS公布的6月非农就业数据彻底引爆了全球金融市场。这份报告并未给出清晰的黑白逻辑，而是呈现出一种极度撕裂的怪异形态：一方面是单月招聘人数的“断崖式坍塌”，另一方面则是失业率和薪资增速的“坚挺顽抗”。多空双方在数据公布瞬间展开了近乎疯狂的头寸互博，也让美联储新主席凯文·沃什KevinWarsh刚在辛特拉论坛筑起的鹰派防线遭遇了正面重击。
根据美国统计局公布的数据，美国6月季调后非农就业人口录得增加5.7万人，低于市场预期的增加11万人。4月份非农新增就业人数从17.9万人下修至14.8万人；5月份非农新增就业人数从17.2万人下修至12.9万人。修正后，4月和5月新增就业人数合计较修正前低7.4万人。
美国6月非农数据显示，尽管失业率下降，但6月招聘活动出现了大幅放缓，这抑制了今年就业增长初现的势头。根据美国劳工统计局周四发布的数据，在上月对前两个月数据进行下修7.4万人后，6月非农就业人数增加5.7万人(市场预期为11万人)。失业率下降是因为劳动参与率大幅下降，当劳动参与率下降时，意味着有一部分人退出了劳动力市场，比如放弃求职、提前退休、重返校园等。这些人不再被计入“失业人数”，也不再属于“劳动人口”，从而导致失业率下降。数据公布后，现货黄金短线拉升，市场也削减了对美联储加息的押注。市场已充分消化美联储12月加息的预期，此前预期为10月加息。
非农就业报告弱于预期，促使交易员降低了对美联储未来几个月加息的预期，美国国债随之上涨。对货币政策变化最为敏感的两年期国债收益率下跌6个基点至4.11%，10年期国债收益率下跌2个基点至4.46%。美联储利率互换显示，交易员认为美联储本月晚些时候会议上加息的可能性约为20%，低于数据公布前的33%。市场消化的到2027年3月为止的加息次数少于两次、每次25个基点。
财经网站Investinglive分析师AdamButton：美国6月非农就业人数增加5.7万人，低于预期的11万人。这份报告令人失望。失业率降至4.2%，表面上看不错，但劳动参与率却下降了0.3个百分点。具体来看，考虑到世界杯的影响，住宿/餐饮服务业减少5.5万人着实令人意外。这与人们的预期以及经济学家的模型预测截然相反。
新增5.7万是一记响亮的警钟，高盛GoldmanSachs宏观策略团队在最新报告中指出：“必须承认，单月如果新增规模大幅下跌或代表劳动力市场急剧减速。尽管失业率维持在4.2%的低位提供了掩护，但企业招聘动能的肉眼可见失速，意味着过去高利率政策的累积伤害正加速向实体经济渗透，9月降息的讨论应该重新被摆上桌面。”
知名宏观研究机构YardeniResearch雅德尼研究之前给出了更鹰派、也更担忧的视角：如果出现明显回落小心沦为最糟糕的“经典滞胀派”组合，这根本不是经济硬着陆，而是典型的滞胀Stagflation信号。企业因为成本高企缩减招聘，但人工成本依然在上升，这种组合最让央行头疼，美联储可能不得不被迫维持高利率。”
贝莱德高级投资组合经理JeffreyRosenberg在接受彭博电视采访时表示，这份报告"对Kevin Warsh来说是一份好消息，对债券市场也是利好"，将有助于Warsh保持按兵不动的立场。
FortWashington Investment Advisors高级投资组合经理Dan Carter表示，"这份报告没有任何信号表明美联储应该加息，总体结论是劳动力市场仍在缓慢、稳步地运行。"
然而，尽管因5.7万的爆冷数字导致美指短线回落，但由于失业率4.2%和薪资增速3.5%依然强劲，美元指数在触及低点后又迅速拉回部分失地，表明市场在“炒作联储放鸽”和“担忧经济滞胀”之间反复拉锯，2022-2026年长期下行通道的中轨目前正在经历新一轮拉锯。与此同时，地缘政治风险仍对美元形成一定支撑。中东局势不确定性持续存在，市场对能源供应链稳定性的担忧使避险需求阶段性回升，限制美元下行空间。此外，相较于其他主要经济体，美国利率水平仍处相对高位，使美元在利差结构上依然具备中期吸引力。
技术指标显示，日图级别上，美元指数整体价格走势回落至布林带中轨附近区域，伴随14日RSI相对强弱指数同步下滑至55-45强弱平衡区附近，表明当前价格走势呈现典型技术性回调格局与多空双方力量进入相对均衡局面保持同频，同时RSI指数位于70超买区间回落，提示需防范短期“超买-均值回归”技术风险正在积累，但在综合技术指标未能实现全面改善之前，优势方仍然偏向空头一侧。布林带呈现典型向上开口形态，伴随布林带三轨运行线位于高位向远端抬升，表明美元指数当前上行动能充沛，强化短期多头稳固局面。MACD动能指标也同步维持正值区间放量扩张，如若MACD后续位于正值区间放量“二次”增强，则多头动能主导节奏升温将有望为其价格在经历本轮多头回补修正节点后开启新一轮上行预留潜在技术空间。反之，如若MACD动能指标呈现零轴下方的回测，并位于负值区间进入放量阶段，叠加RSI指数回归中值区间下方，则将提示需防范价格易受“高位回撤-低位测试”技术牵引。布林带上轨当前位于102.00美元一线区域，构成美元指数短期动态阻力。布林带中轨位于100.70美元一线，为多空双方力量以及价格强弱格局分化提供核心转换枢纽。布林带下轨当前则位于99.35一线区域，为美元指数短期价格走势提供动态支撑。需紧惕如若当前美元指数位于布林带中轨未能延续一线支撑，则价格易受“止损-高位回撤-下轨测试”链式边际化效应牵引。同时需要注意的是，美元指数当前更像是“趋势转强格局中的上行确认”阶段，尽管当前偏向多头动能主导整体价格走势节奏，但关键事件可能放大短线双向波动，尤其是在基本面数据以及风险事件的背景驱动下，交易员更容易选择提前离场与“再定价”，而非坚定押注单边。因此，当前美元指数更偏向于价格重心缓慢上移，并利用时间换取空间，在把高波动率和仓位压力情绪释放后再进行新一轮筹码分配。整体而言，综合技术指标显示当前动能偏向正面，并描绘市场进入“多头占优”的技术图景。因此，在关键技术价位未突破之前，后续技术结构更偏向上行多以技术性温和试探与价格重心缓慢上移为主；但若布林带上轨被反复测试且量能与动能无法配合站稳，则短期内价格回测布林带下轨的风险将被放大。
技术结构显示，日图级别上，当前市场买方主要关注焦点将集中于价格走势结构位于101.20美元一线构成的近端静态阻力核心区，同时亦是本轮美元指数触及阶段性高位后的关键回补区域。如若市场买方要在短期内强化多头看涨姿态，则需位于101.20区域上方巩固底仓，并通过量能与动能二次共振，则才将有望为其价格再度上行测试甚至打破101.80高点区域提供潜在技术空间。
风险视角层面，本周中东地缘风暴升级，美军连续两天空袭伊朗，霍尔木兹海峡能源动脉拉响警报。以黎停火框架遭真主党强烈抵制，导致中东火药桶一触即发，全球市场神经进入新一轮紧绷状态，地缘政治尾部风险仍然高悬。尽管特朗普宣称谈判和协议签署保持推进，但分歧和矛盾仍在，当前任何中东局势的核心矛盾爆发都将导致市场避险情绪与美元指数再度拉升。与此同时，尽管6月非农就业人数表现不佳，但由于失业率4.2%和薪资增速3.5%依然强劲，美元指数在触及低点后又迅速拉回部分失地，表明市场在“炒作联储放鸽”和“担忧经济滞胀”之间反复拉锯，短期难以提供单边趋势的清晰框架。反观美国近期数据表现强劲，叠加通胀数据仍显顽固，美联储官员依然偏向维持鹰派立场，这一货币政策预期为美元提供底部支撑。然而，伊朗战争冲击尚未在数据中充分体现，就业市场深层结构性隐忧依然存在。同时，美元指数短期对数据敏感度显著上升，通胀、就业和薪资数据任何偏离都可能放大波动；其次，曲线前端定价越激进，后续一旦通胀回落或就业转弱，美元回吐速度也可能更快，从而导致防御性仓位影子再度显现。短期多空双方将权衡100.60美元一线支撑得失，如若短期内美元指数失守100.60区域防线，则需防范多头支撑效应呈现边际化减弱，从而引发多头回补扩张，带动价格回撤至100.00美元一线进行修正的风险加剧。
综合而言，本轮美元指数拉升的关键不在于传统意义上的突发避险买盘，而在于短端利率预期发生了连续修正。过去一个月，市场对美联储后续政策的定价从降息延续，迅速切换为不排除重新加息。更值得注意的是，本轮走强并非单纯由能源冲突、风险资产回撤或流动性收缩解释。此前美元指数的反弹常与突发风险事件同步出现，持续性取决于避险需求能否延续；而当前美元走强的底层变量，是市场开始重新评估美联储反通胀约束。新任美联储主席沃什近期在首次政策会议后强调价格稳定，并弱化了此前过度细化的前瞻指引，市场据此上修加息概率。因此，当前美元指数走势并非单一因素所致，而是利率预期、政治噪音与数据传导共同作用的结果。美元指数所呈现的是宏观叙事进入再评估阶段后的典型形态：趋势在、分歧也在。通胀数据仍是主导变量，但数据质量问题让市场更难形成一致的中期定价；石油市场成传导关键，油价回落缓解通胀压力。霍尔木兹海峡作为全球能源运输的“咽喉要道”，承载着全球约20%的石油海运量，其航运安全直接影响国际油价走势，进而传导至美元汇率。美伊签订协议的积极消息公布后，市场对能源供给中断的恐慌情绪显著缓解，国际油价应声回调。油价的回落一定程度上缓解了此前助推美元走强的通胀压力，但交易员对当前的外交表态保持谨慎态度。短期航运风险的缓和虽能平息市场恐慌，但油价中的地缘风险溢价难以完全消除，除非霍尔木兹海峡的航运流量持续稳定，且中东地缘局势出现实质性、可持续的缓和，否则油价仍可能维持在相对高位，这也为美元提供了隐性支撑。市场仍需关注三大不确定性变量：伊朗方面的导弹威胁是否会持续、霍尔木兹海峡的航运风险能否彻底解除、以及此次停火协议能否突破“短期化”困境。多重风险叠加之下，交易员并未彻底放弃对美元的配置，避险买盘的“安全垫”仍未完全消失。此外，美国就业市场5月强势反弹，超越所有市场预期，令此前有关劳动力市场降温的担忧明显减退，同时强化美联储政策的鹰派立场，交易员已将美联储年内加息完全计入定价，并预期最早10月即可能行动。技术层面上，如若美元指数可在短期内可成功收复101.20美元区域失地，并位于该区域上方再度巩固底仓，则将有望强化多头控盘节奏，为其价格回升测试101.80目标区域提供新的驱动力。而如若支撑端口100.60美元区域彻底失守，则多头降低敞口所引发的高位回撤或推动价格指数回落至100.00美元一线进行修正的风险将迅速上升。
美元指数短期价格走势路线参考:
上升:101.20-101.80
下跌:100.60-100.00
合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！注⚠️:
以上建议仅供参考。
投资有风险，入市请谨慎。
领盛金融Optivest顾问
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